DL이앤씨(375500) - 플랜트 사업으로 늦기 전에 해외파 합류!!!

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DL이앤씨 | 홈페이지

• DL(구 대림산업주식회사)가 영위하는 사업 중 건설사업부문을 2021년 1월 4일 분할등기일 기준으로 인적분할되어 2021년 1월 25일자로 유가증권시장에 재상장 되었으며, 영위하는 사업은 토목, 주택, 플랜트, 발전/환경사업 등으로 구분됨
• 시기총액 1조 3,620억원 규모이며, PER 3.66배, PBR 0.34배 입니다.

1. 실적 분석 | 상세 실적

• DL이앤씨의 실적은 매출액 감소 수준 대비 영업이익 감소폭이 크게 발생 하고 있습니다. 2022년 영업이익률이 2021년 12.54% 대비 크게 감소한 6.63%기록 하였습니다.
• DL이앤씨의 실적 추이를 보면 국내 주택 경기 흐름과 원자재 가격 인상 영향이 다른 대형 건설사 대비 큰 것으로 볼 수 있습니다.

2. 시장 대비 비교

• DL이앤씨의 주가 흐름은 2022년 1분기 이후 시장지수 하단에서 움직이기 시작 하였으며, 최근 까지도 시장지수 하단에서 횡보 하고 있습니다.
• 시장 하락 또는 침체 구간에서 장대 양봉이 출현 하는 지점이 주기적으로 발생하는데, 기관의 기계적 매수 영향으로 보입니다.

[1. 봉 차트 비교]

• 종가선 차트에서 보면 DL이앤씨의 주가는 2023년 3월 최저점 형성 후 전고점 돌파하면서 추세 전환 진행 중입니다.

[ 2. 종가선 차트 비교]

3. 수급 분석

• 2022년 4월 DL이앤씨의 주가가 300일 이평선 하향 이탈 한 이후 지속적으로 조정 받았는데, 바닥 구간 형성 이후에는 60일 이평선 을 지속적으로 돌파 시도 하면서 조정 받았습니다.
• OBV지표의 매매활성도는 2022년 4월 이후 바닥 수준으로 하락하였고, 주가 추세와 비슷한 흐름을 보이고 있습니다. DL이앤씨의 주가 를 주도적으로 매수하는 주체가 뚜렷하게 없는 상태에서 기관의 주기적으로 발생하는 기계적 매수만 발생하다가 최근 외국인 매수 유입에 매매활성도가 증가하기 시작 하였습니다.

[3. 봉 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관, 개인 매수]

• 매물대 차트에서 DL이앤씨의 현재 주가 하단에 가장 두꺼운 매물대와 60일 이평선이 놓여 있는 상태입니다.
• StochasticSlow와 BIII지표가 상승 하고, TRIX지표도 캔들이 60일 이평선 돌파이후 0선 돌파 한 상황이기 때문에 추세는 상승 방향으로 전환 한 상태로 보입니다. 현재 가격대 위로 두꺼운 매물대가 일부 남아 있는 상황이기 때문에 매물 소화를 위한 기간 조정 가능성 있어 보입니다.

[4. 매물대 차트 - TRIX, VolumeOscillator, StochasticSlow, BIII]

4. 기술적 분석

• DL이앤씨의 차트 캔들이 60일 이평선 위로 올라오면서 TRIX지표가 0선 위로 올라온 상태이고 StochasticSlow와 ADX, BWI까지 상승 전환 하였기 때문에 추세 전환 신호로 봐도 좋을 듯 합니다.
• 일목균형표의 후행스팬이 캔들군 돌파 이후 60일 이평선 까지 돌파하였습니다. 캔들이 구름대 위로 올라온 상태이고, 전환선, 기준선이 상승 하는 상황에서 앞에 선행스팬1이 상승 하면서 구름의 색깔도 붉은구름으로 변경 되었습니다. 단기적으로는 조정 보다는 연속 슈팅 발생 가능성도 있어 보이는 자리입니다.

[5. 보조지표 - TRIX, StochasticSlow, ADX(7, 11), BWI(9, 18)]

• 2년 기준 차트(550 캔들)기준으로 보면 DL이앤씨의 주가 차트가 2022년 6월 종합주가지수 급락 구간에서 커플링되어 움직이다가 2023년 초반 이후 에는 디커플링되어 시장지수 대비 약세 전환되어 횡보하기 시작 하였습니다.
• DL이앤씨의 주가 흐름이 대형 건설사들의 차트 흐름 특징과 비슷한 패턴을 보이고 있는데, 최근 장대 양봉 출현 하면서 발생한 강한 상승세는 다른 대형건설사 대비해서는 가장 강한 움직임입니다.

[6. 종합주가지수 vs. 환율 vs. DL이앤씨]

5. 뉴스 검색

• 주택 경기 침체 국면에서 다른 대형건설사 대비 DL이앤씨의 아파트 분양 물량이 가장 많아 보입니다. 전년 동기 대비 영업이익 감소 뉴스에도 최근 주가가 상승한 이유는 역시 해외 수주와 사업 다각화 성과 가시화로 보입니다.

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6. 결론

• 최근 아파트 분양 물량을 보면 다른 대형 건설사 브랜드 대비 e-편한세상이 상당히 많이 눈에 띄고 있습니다. 다른 대형건설사와 비교 했을 때 국내 주택 건설 사업 비중이 높았기 때문인데, 같은 주가 패턴을 보이더라도 국내 사업 비중이 다른 대형 건설사들의 주가 움직임 보다 약세를 보인 이유였던 걸로 보입니다.
• 다른 대형건설사들의 실적을 보면 실적 방어의 느낌이 강하게 들었지만 DL이앤씨의 실적은 주택 경기 시장의 하강 추세를 그대로 반영 하는 모양새였기 때문에 대형건설사이지만 성장성 측면에서 상당히 부정적으로 평가 될 수 밖에 없는 상황이었습니다. 하지만 최근 주가 가가 다른 대형건설사 대비 뒤늦게 출발하면서 강한 움직임을 보였는데, DL이앤씨 역시 해외 수주와 사업 다각화로 국내 주택시장 사업의 대안을 확보 하였기 때문입니다.
• 1조 이상의 대형 석유화학 플랜트 공사를 수주 하면서 국내 주택 사업 비중을 축소를 상쇄 할만한 해외 사업을 뒤늦게 확보 하면서 대형 자금의 관심밖에 있던 상황에서 뒤늦게 자금이 유입 되고 있는 것으로 보입니다. 다른 대형 건설사들은 해외 사업을 꾸준히 유지 하고 있었기 때문에 대형 자금들이 예측 하면서 장기간에 걸친 매수가 가능 했다면 DL이앤씨의 경우 불투명한 미래 상황 때문에 대형자금이 투자 비중을 높이지 않은 상황에서 플랜트 부문 수주 성공으로 뒤늦은 물량 투입으로 슈팅이 발생 한것으로 보입니다. 단기 상승세를 예상해 본다면 다른 대형 건설사들 대비 비중 확보가 가장 적은 DL이앤씨가 대형자금의 단기간에 발생한 대량 매수 유입에 따른 강한 상승 가능성도 있어 보입니다.
• 하지만 단기 상승 보다는 올해 하반기 부터 국내 주택 사업 비중이 높은 건설사들의 구조조정 발생 가능성과 사우디아라비아의 네옴시티 이슈등 산업 전체를 보는 시야로 건설업 섹터내의 종목을 선별하지 않으면 기회가 악재로 작용하여 건설업 섹터에서 낭패 볼 수 있는 상황이 발생할 수도 있겠다는 생각이 들었습니다. 

 

 

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