OCI(010060) - 태양광에 드디어 "해뜰날"이 왔다.

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OCI | 홈페이지 

• 기초화학제품 및 석유화학제품, 에너지솔루션, 도시개발, 바이오사업 투자 등 다양한 사업포트폴리오를 운영하고 있으며, 베이직케미컬 부문에서는 폴리실리콘, TDI, 과산화수소 등 관련 제품의 제조, 판매를 영위하고 있으며 카본케미컬 부문에서는 핏치, 카본블랙, 벤젠 등 관련 제품의 제조, 판매를 영위함
• 시가총액 2조 4,875억원 규모이며, PER 2.83배, PBR 0.63배입니다.

1. 실적 분석 | 상세 실적

• 2020년 영업이익 적자기록한 이후 2021년 큰 폭의 영업이익 증가로 턴어라운드 성공 하였고, 2022년 도 영업이익이 증가하여 영업이익률 20.91% 기록하였습니다.
• 2023년 영업이 이이 2022년 과 비슷한 수준 유지 될 것으로 예상되지만 1분기 예상 실적이 2022년 동기 대비 큰 폭 증가한 상태로 올해 실적도 예상보다 증가될 것으로 생각됩니다.

• 2022년 CAPEX 투자 수준이 2021년 대비 2배 이상 증가하였습니다. 올해 CAPEX투자도 작년 대비 2배 이상 규모 투자 예상 되는데, 태양광 패널 시장의 본격적 팽창에 대비해 대규모 투자를 시작한 것으로 추정됩니다.
• 영업활동현금흐름이 2020년 유출에서 2021년 이후 지속적으로 증가 유입 되고 있어 현금흐름 상태도 매우 우수한 상태라 할 수 있습니다.

[주요 재무제표 정보]

2. 시장 대비 비교

• 2022년 시장지수 하단에서 움직이던 OCI주가가 5월 오버슈팅 발생 하면서 시장지수 하락구간에 반대로 상승하였고, 이 시점 이후부터 시장지수와 커플링 되어 움직이기 시작하였습니다.
• 시장 하락 또는 침체 지점에서 장대양봉 출현하면서 상승했던 지점이 빈도수 높게 발견됩니다. 

[1. 봉 차트 비교]

• 종가선 차트에서 보면 OCI는 전반적인 하락추세를 유지하였습니다. 2022년 7월 오버슈팅 구간이 최고점 형성 하였고 지속적으로 반등하였지만 고점과 저점을 낮추면서 하락하였습니다.
• 2023년 초반 시장 급락구간에서 동반 급락 후 반등하였는데, 반등 구간에서 점진적으로 상승하면서 하락 추세 터널 상단 돌파하였습니다.

[2. 종가선 차트 비교]

3. 수급 분석

• OCI가격 추세와 OBV 지표의 매매활성도가 커플링 되어 움직였습니다. 특히 기관 또는 외국인의 강한 매수세 유입 시점에 장대양봉 출현하면서 오버슈팅 발생하는 지점이 여러 군데에서 발견됩니다.

[3. 봉 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관, 개인 매수]

• 매물대차트를 보면 OCI의 현재 가격대에 매물대가 집중되고 있는 것이 확인됩니다. 300일 이평선 돌파시도 하다가 최근 돌파 후 횡보 하고 있는데, 점진적 상승하면서 형성된 하단 매물대가 아직 두껍게 형성된 있기 때문에 일정기간은 하단 매물대 소화 기간이 필요할 것으로 보입니다.

[4. 매물대 차트 - TRIX, VolumeOscillator, StochasticSlow, BIII]

4. 기술적 분석

• TRIX지표가 0선 부근에서 반등하여 상승하고 있으며, StochasticSlow도 과열구간 바로아래에서 다시 반등하고 있습니다. 다만 ADX 지표가 최근 300일 이평선 돌파 이후 횡보구간에서 하락하고 있어 급등보다는 일정기간 횡보 조정 발생가능성이 높아 보입니다.
• 일목균형표에서 보면 후행스팬에 캔들과 60일 이평선 돌파 이후 지속 상승하여 최근 구름대위로 올라온상태입니다. 앞에 구름대가 얇아지고 있는 상황이고 선행스팬 2와 전환선이 상승하고 있어 추세는 상승방향 유지 할 것으로 보입니다.

[5. 보조지표 - 일목균형표, TRIX, StochasticSlow, ADX(7, 11), BWI(9, 18)]

• 2년 기준(550 캔들) 차트에서 봤을 때 종합주가지수와 OCI의 차트가 2022년 8월 이전까지는 상당히 상반되게 움직이는 경향을 보였습니다.
• 2021년 10월 시장지수 하락 전환시점에 오버슈팅 발생하여 시장지수 돌파하였고 강한 조정받으면서 하락하였는데, 이후 시장지수와의 상대적 갭이 크게 발상하다가 2022년 11월 시장지수와 커플링 수준이 높아져 지수와 거의 붙어서 움직이기 시작하였습니다.
• 최근 시장지수 점진적 상승하는 구간에서 OCI주가도 점진적 상승하였는데, 상당한 수준으로 시장 지수에 커플링 되는 움직임을 보이고 있습니다. 향후 시장지수 강하게 상승하게 된다면, OCI 주가도 같이 동반 상승 할 가능성 높아 보입니다.

[6. 종합주가지수 vs. 환율 vs. OCI]

5. 뉴스 검색

• 북미발 신재생에너지 투자가 본격적으로 시작되면서 관련회사들의 수혜가 예상되고 있습니다.
• OCI의 인적분할 뉴스가 있는데, 화학사를 분리하고 지주사 체제로 전환하는 것이 계획입니다. 최근 인적분할까지 안 좋은 시선으로 보기 시작했지만 지주사 전환작업의 일환으로 ESG측면에서 본다면 긍정적으로 볼 수 있을 듯합니다. 그리고 OCI CHINA가 OCI계열사에서 지주사 계열사로 편입된다면 연결회사에서 빠지게 되니 이부분은 긍정적으로 볼수 있을듯 합니다.

버텼더니 태양광 '해뜰날'…한화·OCI 웃었다

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태양광 대장株 부재에… OCI로 몰리는 돈

6. 결론

• 미국의 IRA법안 통과 이후 신재생에너지 분야 투자가 더 활발해질 것으로 보입니다. 국내 기업으로는 한화설루션과 OCI 가 주목받는 상황인데, OCI로써는 미국 내 비중국 폴리실리콘 수요 증가가 상당한 호재로 작용하는 것으로 보이고 실제로 실적측면에서도 증가되는 게 눈에 보이는 상황입니다.
• OCI의 인적분할이 최근 OCI 주주총회에서 통과되면서 화학사(베이식케미컬, 카본소재)와 지주사 분리가 진행될 것으로 보입니다. 최근 인적분할까지 부정적 시선을 보이기 시작했지만 ESG측면에서 지주사 설립이 나쁜 상황은 아닌 것으로 생각됩니다. 그리고 이번 인적분할을 통해 주력사업위주의 사업 포트폴리오 재편이 가능해졌기 때문에 성장산업에 집중할 수 있는 발판 마련으로 해석하는 게 옳을 듯합니다. 특히 OCI CHINA가 지주사 밑으로 들어가기 때문에 중국 관련 사업에 타격을 받을 경우 OCI지주사의 연결실적으로 반영되기 때문에 실적 유지 측면에서도 긍정적인 요소로 보입니다.
• 미국시장에서 태양광 패널 선두주자는 한화설루션입니다. 한화설루션에 태양광패널 원재료를 OCI로부터 공급받고 있습니다. 중국산 폴리실리콘 수입제재를 받는 상황에서 태양광 패널 벨류체인이 상당히 안정적으로 형성된 상태입니다. 중국산 폴리실리콘 수입제재가 OCI 실적 증가로 연결되는 게 그대로 눈에 보이는 상황이기 때문에 향후 시장이 본격 상승 하게 된다면 인프라 투자가 본격적으로 시작된 태양광 섹터가 다시 부각될 가능성이 높아 보여 북미 진출한 기업 위주로 관심 가지면 좋을 듯합니다. 

 

 

현대건설(000720) - 국내가 힘들면 해외 사업 확대로 돌파한다!!!