오스코텍(039200) - 하반기 렉라자 글로벌 임상 결과를 기다리며…

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오스코텍 | 홈페이지

 

• 2007년 코스닥시장에 상장. 합성신약, 기능성 소재, 치과용 골이식재 사업을 영위하는 업체이며, 고형암(비소세포폐암, 삼중음성 유방암 등)과 혈액암(급성골수성백혈병), 자가면역질환(류마티스성관절염, 면역성혈소판감소증 등) 관련하여 세포 내 비정상 적은 로 활성화 되어있는 키나제를 억제하는 표적치료제를 개발하고 있음
• 시가총액 8,680 억원 규모이며, PBR 7.42배입니다.

1. 신약 파이프 라인

• 3상 진입한 레이지티닙은 유한양행에 기술 이전 되었고, 유한양행은 얀센에 기술이전하여 글로벌 임상 3상 공동 진행 중입니다.
• 세비도플레닙이 임상 2상을 마치고, 류머티즘 관절염등의 다른 면역질환을 대상으로 적응증 추가 연구를 진행 중입니다.

2. 실적 분석 | 상세 실적

• 오스코텍이 신약 개발을 진행하고 있기 때문에 적자 지속 상태이며, 작년 개발 자금 확보를 위한 유상증자가 진행되었습니다.

3. 시장 대비 비교

• 2022년 8월 29일 대규모 유상 증자 발표하면서 급락하였는데, 이 시기 이후 시장 지수 하단에서 움직이기 시작하였습니다.
• 시장 침체 또는 하락 구간에서 양봉 출현한 지점이 2022년 9월 주가 바닥 구간에서도 빈도수 높게 발생하고 있습니다.

[1. 봉 차트 비교]

• 종가선 차트에서 보면 오스코텍이 2022년 8월 유상증자 발표 후 급락 후 바닥 횡보한 2023 3월까지의 구간을 제외하면 하락 추세가 연결돼 됩니다.
• 2023년 4월 오버슈팅 발생 하면서 시장지수 부근까지 상승하였지만 시장지수 돌파는 못하고 하단에서 박스권 횡보 하고 있는데, 추세 전환 과정에 있는 것으로 보입니다.

[2. 종가선 차트 비교]

4. 수급 분석

• 오스코텍의 주가 흐름과 OBV지표의 매매활성도가 2023년 4월 오버슈팅 구간까지 유사하게 형성되었습니다. 300일 이평선 돌파 후 조정과 60일 이평선 지지가 연속적으로 발생하고 있는데, 최근 300일 이평선 돌파할 때는 오히려 OBV지표가 바닥 수준으로 하락하였습니다.
• 2023년 4월에 기관 매수가 강하게 들어오면서 오스코텍 주가가 300일 이평선 돌파 하였습니다. 기관 매수가 끝난 상태에서 300일 이평선 하단 이탈 하면서 조정받았지만 60일 이평선 지지받고 재차 돌파 시도 하였는데, 조만간 300일 이평선과 60일 이평선의 골든크로스가 발생할 것으로 보입니다.
• 300일 이평선을 돌파할 정도의 강한 매수가 들어왔기 때문에 개인의 테마성 자금 유입보다는 기관의 자금이 유입된 것으로 추정됩니다.

[3. 봉 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관, 개인 매수]

• 오스코텍의 매물대 차트를 보면 최하단에 가장 두꺼운 매물대가 형성되어 있고 지금 가격대의 상하단에도 매물대가 형성 되어 있어 상하단에 형성된 매물대 소화를 위해 당분간 상하 탄력적인 움직임이 지속적으로 발생할 것으로 예상됩니다.

[4. 매물대 차트 - TRIX, VolumeOscillator, StochaticSlow, BIII]

5. 기술적 분석

• 오스코텍의 주가가 60일 이평선 상단으로 올라오면서 TRIX지표가 0선 돌파하였지만 최근 조정받으면서 0선 근처까지 TRIX지표가 하락하였습니다.
• StochasticSlow가 침체 진입 후 반등 하고 있고, ADX는 주가 하락 할 때 같이 하락하여 추가 급락보다는 하단 변곡 발생할 가능성이 높아 보입니다.
• 일목균형표에서 보면 후행스팬이 캔들 군 진입 후 하향 이탈 하지 않고, 상승 전환 되었습니다. 기준선과 성행스팬 1이 하락하고 있기 때문에 단기적로는 조정받을 가능성이 높아 보이지만 앞에 붉은 구름대가 형성된 상태이기 때문에 구름대 아래로 급락 할 가능성은 낮아 보입니다. 하지만 앞에 붉은 구름대가 두껍게 형성 되어 있어 주가가 상하 탄력적으로 움직이면서 지금 가격 상하에 두껍게 형성 된 매물대를 소화하면서 주가가 움직일 것으로 예상됩니다. 

[5. 보조지표 - 일목균형표, TRIX, OBV, VolumeOscillator, StochasticSlow, ADX(7, 11), BWI(9, 18)]

• 2년 기준(550 캔들) 기준으로 보면 2022년에 종합주가지수가 추세 하락하는 구간에서 오스코텍의 주가도 함께 하락 하였지만 하락 하는 과정에서 변칙적인 움직이 여러 번 발생하였습니다.
• 2022년 6월에 종합주가지수 급락 구간에서 오스코텍은 반대로 슈팅이 발생하였고, 유상증자 발표로 급락하였습니다. 2022년 9월 이후 시장 지수 하단에서 지지받기보다는 직전 저점에 연속 3번 지지받은 후 2023년 4월에 오버슈팅 나오면서 시장지수 돌파 시도하였고, 최근에는 시장 지수 부근에서 움직이기 시작하고 있습니다.
• 오스코텍 주가 흐름은 시장지수와 유사하게 움직이다가도 시장지수와 상대적인 갭이 많이 벌어졌을 때 시장지수 방향으로 오버슈팅 발생하는 특징을 보이고 있습니다.

[6. 종합주가지수 vs. 환율 vs. 오스코텍]

6. 뉴스 검색

• 오스코텍이 작년 유상증자로 확보한 자금을 세비도플레닙 임상에 필요한 자금으로 투입될 것으로 보입니다.
• 최근 주가가 바닥 확인 후 반등 하고 있는데, 주가 모멘텀으로 작용하는 재료가 세비도플레닙 도다는 유한양행에 기술이전한 렉라자로 보입니다. 유한양행이 얀센에 기술이전 계약을 체결하고 글로벌 임상을 진행 중 인대, 상업화 가치로 3.8조 원으로 평가되고 있으며, 마일스톤 달성으로 지급받게 될 금 앤 2천억 원 규모이고, 이와 별개로 판매 로열티의 40%가 오스코텍으로 유입 되게 됩니다.
• 2024년 상반기에 FDA신청 예정이며, 하반기에 시장 출시 될 것으로 예상되고 있어 오스코텍의 주가는 이벤트 드리븐 하는 것으로 보입니다.

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7. 결론

• 신약 개발 과정에 있기 때문에 오스코텍의 실적은 굉장히 안 좋은 상태입니다. 하지만 신약 파이프라인 중 하나가 3상에 진입하였고, 올해 말 가시적인 성과를 보일 것으로 보입니다. 마일스톤 달성으로 2천억 정도의 현금 유입이 가능하기 때문에 최근 3년 동안의 적자를 넘어서는 규모입니다. 그리고 마일스톤 달성과 별개로 판매 로열티를 받게 되는데, 내년 초에 FDA 신청이 통과되고, 하반기에 시장 출시 되면 지속적인 매출원 확보도 가능해 보입니다.
• 최근에 바이오 섹터가 움직이기 시작하였는데, 테마성으로 움직이기보다는 생산 설비가 갖춰지거나 제품 개발의 성과가 가시화되는 기업들이 움직이기 시작하는 것이 특징입니다. 과거에는 과열된 시장 이슈로 단기 테마가 형성되면서 바이오･제약 섹터가 움직였다면 지금은 성과가 구체화되기 시작하는 기업들이 움직인다는 점이 차이점으로 볼 수 있을 듯합니다.
• 오스코텍은 작년 유상 증자가 진행되는 과정에서 주가가 강하게 조정받았고, 주주연대 활동도 진행 중입니다. 최근에야 주가가 반등하기 시작하였는데 지금의 주가 흐름은 레이지티닙의 글로벌 임상 진행 결과가 가시화되는 연말과 내년 초에 진행될 FDA신청 그리고 마일스톤 달성에 의한 대규모 현금 유입에 맞춰 움직이는 것으로 보입니다. 지금 상태에서는 오스코텍의 주가 상하단에 두꺼운 매물대가 형성되어 있기 때문에 단기적으로는 매물을 소화과정이 필요해 보이지만 300일 이평선을 돌파시킬 만큼의 강한 매수세가 유입되었기 때문에 지금 형성된 매물을 기관의 자금이 지속적으로 흡수해 나갈 것으로 보여 단기 주가 흐름보다는 장기 흐름을 보면서 접근하면 좋을 것으로 보이는 종목이었습니다.

 

 

 

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