펄어비스(263750) - 게임스컴에서 붉은사막으로 다시 시작 한다.

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펄어비스 | 홈페이지

• 지배회사인 당사와 종속회사인 CCP ehf. 등은 게임소프트웨어 개발 및 게임 서비스 공급업 등을 목적사업으로 함. '검은 사막' 및 'EVE' IP의 서비스 지역 확장과 현재 개발 중인 신작 3종(붉은 사막, 도깨비, 플랜 8)의 개발을 통해 IP의 확장, 신규 IP 확보 등 포트폴리오 다변화를 진행하고 있으며, 매출 구성은 온라인 게임 73.44%, 모바일 게임 19.52%, 콘솔 5.5% 등으로 구성됨
• 시가총액은 3조 7,135억 원 규모이며, PBR은 4.96배입니다.

1. 실적 분석 | 상세 실적

• 펄어비스의 영업이익은 2022년까지 흑자 유지 하였지만 지속적으로 하락하였습니다. 2022년 영업이익 흑자 유지 하였지만 당기순이익에서 대규모 적자 전환 하였습니다.
• 2023년 1분기 영업이익은 흑자 유지 하였으나 전년 동기 대비해서는 감소한 상태입니다. 2분기 영업이익 적자 전환 예상 되지만 당기순이익은 흑자 유지 예상됩니다.

2. 시장 대비 비교

• 2022년 10월까지 펄어비스의 주가는 시장지수와 커플링 되어 움직이다가 시장 지수 반등 구간에서 약세 유지 되면서 시장지수와는 디커플링 되어 횡보하기 시작하였습니다.
• 시장 지수가 침체 또는 하락하는 구간에서 양봉으로 상승했던 지점이 2023년 1분기 전후로 빈도수 높게 발견됩니다.

[1. 봉 차트 비교]

• 종가선 차트에서 보면 펄어비스의 대형 U자형 바닥을 형성 후에 초근 반등 구간에서 2023년 3분기 주가 구간까지 회복한 상태입니다.

[2. 종가선 차트 비교]

3. 수급 분석

• 펄어비스의 주가가 300일 이평선 하단에서 움직이는데, OBV지표로 보이는 매매활성도가 주가 흐름과 비슷한 형태로 만들어지고 있으며, 최근 300일 이평선 돌파 하는 과정에서 OBV지표에서 직전 고점을 돌파하는 강한 매매활성도를 보여주고 있습니다.
• 기관 또는 외국인이 매수할 때 장대 양봉 출현 하는 지점이 여러 지점에서 발견되며, 2023년 5월 이후부터 펄어비스의 주가가 60일 이평선을 돌파하는 구간에서 기관 매수가 지속적으로 발생하였습니다.

[3. 봉 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관, 개인 매수]

• 매물대차트에서 보면 펄어비스의 주가가 300일 이평선을 돌파하는 가운데 매물이 쌓이지 않고 하단에 두꺼운 매물대가 남아 있는 상태입니다.
• 최근에 펄어비스의 주가가 300일 이평선을 강하게 돌파하였고, 하단에 형성된 가장 두꺼운 매물대소화가 필요해 보이기 때문에 기간 조정을 거친 후에 300일 이평선 위로 주가가 안착할 것으로 예상됩니다.

[4. 매물대 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII]

4. 기술적 분석

• 펄어비스의 주가가 300일 이평선 하단에서 상승하면서 60일 이평선 돌파 후에 300일 이평선 돌파까지 추세 상승하면서 TRIX지표도 0선 돌파 후에 0선 위에서 지속적으로 움직이고 있습니다.
• 최근에 300일 이평선 첫 번째 돌파 실패 후 조정받고 하락하면서 60일 이평선 부근에서 지지받고 반등하였는데, 이때 StochasticSlow, ADX, BWI가 전부 반등하면서 강한 상승세를 보이면서 300일 이평선을 돌파하였습니다.
• 일목균형표에서 보면 기준선, 전환선, 선행스팬 1, 선행스팬 2가 전부 상승하고 있어 추세 상승이 진행될 것으로 보입니다. 하지만 300일 이평선을 강하게 돌파한 상태이고 앞에 구름이 두꺼워진 상태이므로 단기조정 발생할 가능성 있어 보입니다.

[5. 보조지표 - 일목균형표, TRIX, StochasticSlow, ADX(7, 11), BWI(9, 18)]

• 2년 기준(550 캔들) 차트에서 보면 펄어비스의 주가가 2022년 초반에 시장지수 와 데드크로스 발생하면서 하락한 이후 시장지수가 최저점 부근에서 지속적으로 지지받으면서 횡보하다가 최근에 시장지수 조정 구간에서 반대로 상승 전환 하였습니다.
• 펄어비스의 주가가 단기 상승하였지만 현재 주가와 종합주가지수와의 갭이 크게 벌어져 있는 상태이기 때문에 상승할 공간은 충분해 보입니다.

[6. 종합주가지수 vs. 환율 vs. 펄어비스]

5. 뉴스 검색

• 검은 사막에 이어 붉은 사막에 대한 기대감이 증가하고 있습니다. 유럽에서 열리는 게임 페스티벌 게임스컴 2023에서 발표 될 것으로 기대되는데, 증권사들의 목표가도 상향 조정되고 있습니다.

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6. 결론

• 펄어비스의 영업이익은 올해 적자 전환 될것으로 예상되지만 당기순이익 기준으로는 흑자 유지 할 것으로 보입니다. 최근 3년 동안 영업이익이 지속적으로 감소하였지만 검은 사막 PC버전이 글로벌 시장에서 안정적으로 서비스되고 있어 기업 펀더멘털 자체가 훼손되지는 않은 것으로 보입니다. 그리고 내년 초에 출시될 붉은 사막의 기대감으로 증권사들도 긍정 평가를 내놓으면서 목표가를 상향하고 있습니다.
• 게임 섹터가 오랫동안 침체 국면에서 벗어나지 못하고 있는 상황인데, 최근에 펄어비스가 다른 게임주와 다른 모습을 보이면서 움직이기 시작하였습니다. 펄어비스의 검은 사막이 글로벌 시장에서 서비스되고 있어 중국 시장에서 매출 감소로 인한 충격을 어느 정도는 흡수하면서 곧 출시될 게임에 대한 기대감으로 상승 모멘텀이 마련된 것으로 보입니다.
• 2차 전지 섹터가 시장에서 지속적으로 주목 받고 있지만 주가의 고점신호를 보이는 종목들이 점차 많아지면서 반도체 섹터 등 다른 섹터로 시장 자금이 이동할 것으로 보입니다. 주로 실적이나 성장 모멘텀이 확보된 섹터 또는 종목이 될 것으로 보이는데, 게임 섹터도 오랫동안 바닥 횡보를 하고 있는 상태이다 보니 시장 자금이 일부 이동할 가능성이 있어 보여 실적이나 신작 게임이 기대되는 경우에는 주의 깊게 지켜보면 좋을 듯합니다.

 

 

 

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