덱스터(206560) - VR 시대가 눈 앞에 있다. feat. 애플

 

덱스터 홈페이지

• 2011년 12월 설립되었으며 영화, CF, MV 등 모든 영상 전반의 시각 특수효과(VFX)의 제공을 주요 사업으로 영위하고 있음
• 시가총액 2,498억 원 규모이며, PBR 4.82 배입니다. VR 시대가 다가온다. 

1. 실적 분석 상세 내용

• 2021년 매출액 이 증가하였지만 영업이익 적자 전환하였습니다. 대신 ROE가 2020년 -5.4%에서 -1.63%로 증가하였습니다.
• 순이익률의 경우 2020년 -11.56% 에서 -1.04%로 증가하여 2019년 적자 규모와 비교하면 상당히 개선된 상태입니다.

• 실적은 개선되고 있지만 적자 상태에 있습니다. 하지만 실적 개선의 흐름이 유지되면서 점점 좋아지고 있다는 지표를 주요 재무제표상에 나타나고 있습니다.
• 올해 1, 2분기 영업활동 현금흐름이 지속적으로 유입 되고 있고, 2021년 CAPEX 투자 규모가 직전 2년 대비 급증하였습니다. 올해 제작 중인 작품에 투입될 투자로 추정됩니다.

주요 재무제표

2. 시장 대비 비교

• 작년 10월 상승 추세 유지하다가 오버슈팅 발생 후 지금까지 하락 추세 유지하고 있습니다.
• 시장 하락 또는 침체 구간에서 양봉 출현하면서 상승했던 지점이 작년 10월에 집중돼있으며, 11월 고점 형성 이후에는 발생 기간이 길어지고 있습니다.

[1. 봉 차트 비교]

• 작년 11월 고점 형성 후 하락 전환 후 하락형 추세선이 만들어졌습니다.
• 고점과 저점이 낮아지는 하락을 유지하다가 올해 7월 추세선 위로 상향 돌파 후 횡보 형태의 점진적 하락 추세로 전환되었습니다.

[2. 종가선 차트 비교]

3. 수급 분석

• 외국인, 기관 매수는 작년 11월 고점 형성 지점의 이전 구간에 집중돼 있으며, 고점 이후 하락 구간에서 매수시점에 양봉 출현하는 지점이 드물게 발생하였습니다.
• OBV지표에서 보면 작년 11월 고점 형성 구간에서 상승하여 거래 활성도가 급증한 상태에서 가격 조정 구간에서 급락하지 않고, 횡보하면서 유지되고 있습니다.

[3. 봉 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관, 개인 매수]

4. 기술적 분석

• TRIX가 0선 밑에 있지만 골든크로스 발생 후 상승 전환하였습니다. StochasticSlow도 침체 구간 진입하지 않고 반등하였는데 바닥 확인 후 반등 중으로 보입니다.
• ADX 지표가 바닥에서 상승하고 있고, BWI 지표도 9, 18 BWI가 동시에 상승 전환하여 반등 신호로 보입니다.
• 일목균형표에서 보면 후행스팬이 캔들 군 밑까지 접근하였고, 전환선은 상승하고, 기준선은 하락하고 있어 단기적으로는 오버슈팅 발생 가능성도 있어 보입니다.

[4. 보조지표 - TRIX, StochasticSlow, ADX(7, 11), BWI(9, 18)]

• 종합주가지수 고점 구간에서 환율이 점진적 상승하던 시점에 강한 상승이 발생하였습니다. 지수 급락 구간에 하락하여 환율이 지수와 데드크로스 발생시키는 지점에서 지수 근방까지 상승 후 추가 하락 나왔습니다.
• 종합주가지수와 환율의 데드크로스 직전까지는 환율 상승 추세 커플링 돼서 상승하다가 데드크로스 이후에는 환율 영향보다는 지수의 영향을 더 받기 시작하였습니다. 지금 지수 상승 중이기 때문에 덱스터 주가를 끌어올릴 가능성이 높습니다.

[5. 종합주가지수 vs. 환율 vs. 덱스터]

5. 뉴스 검색

• 외계+인 의 실패가 주가에 영향을 크게 끼친 상황입니다. 환율 효과를 보지 못하는 이유는 해외 판매가 증가하지 않는 요인이 커 보이는데, 해외 진출 노력을 끊임없이 하고 있는 상황입니다.
• VFX 시장이 활성화되려면, VR기기들의 본격 출시 시점 이후가 될 것으로 보이는데 애플의 MR헤드셋 발표 시점인 내년 1월을 보면서 주가가 움직이기 시작한 것으로 보입니다.

“덱스터, 코로나19 이후 VFX 시장점유율 70∼80% 상회”

“K-VFX 기술력” 덱스터, ‘나이츠 오브 더 조디악’ 해외 진출 본격화

[특징주] 덱스터, 애플 MR 헤드셋 내년 1월 발표 예상 소식에 강세 - 머니S

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6. 결론

• 넷플릭스, 애플, 아마존 같은 해외 OTT 업체들로부터 K-콘텐츠가 호평받으면서 제작단가도 점점 더 상승하고 있습니다. 국내 제작사들이 이런 뉴스와 지속적인 매수 유입에 힘입어 침체 시장에도 불구하고 탄력적으로 움직이는 모습들이 보이고 있습니다.
• 덱스터의 경우 주가의 고점 구간에서 환율의 점진적인 상승에 커플링 되면서 상승하다가 지수의 급락 구간에서 같이 하락하였고, 지수 라인이 저항으로 작용하면서 환율 급등의 효과를 보지 못하고 있는 것이 사실입니다.
• 최근 바닥 횡보를 보이다가 반등 움직임을 보이고 있는데, 애플의 VR기기 출시 시점에 맞물려 움직이기 시작한 것으로 보입니다. OTT 콘텐츠 제작 시장은 앞으로 증가할 가능성이 있지만 경쟁도 심화된 것이 사실입니다.
• VR 콘텐츠의 경우 제대론 기기의 보급이 이 아직 안 된 상황이기 때문에 시장 주도자로서 애플의 제품 출시는 과거 스마트폰 시장을 열었던 아이폰 출시와 비슷하게 시장에 큰 파급력을 끼칠 가능성이 높습니다. 기기 출시 이전에 콘텐츠 확보가 완료돼야 하기 때문에 VR기기에 사용되는 콘텐츠 프로바이더에 대한 수요도 급증할 수밖에 없는 상황이기 때문에 이런 관점에서 덱스터를 바라볼 필요 있어 보입니다.

 

대한전선(001440) - 사우디와 풍력은 초고압 케이블로 통한다.