대한전선(001440) - 사우디와 풍력은 초고압 케이블로 통한다.

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대한전선 - 홈페이지

• 1955년 2월 21일에 국내 최초 종합전선 회사인 대한전선 주식회사로 설립됨. 동사 포함 총 8개의 계열회사를 가지고 있으며, 주요 사업은 전선부문과 기타 부문으로 구분되며, 주요 제품으로는 초고압 케이블, 통신케이블, Copper Rod 등이 있음. 현존하는 최고 등급인 500kV 지중 초고압 케이블의 생산 및 운영능력에 대해 세계적으로 인정받고 있음
• 시가총액 2조 1,654억 원 규모이며, PER 45.79배, PBR 2.55배입니다.

1. 실적 분석 -  실적 내용

• 2021년 영업이익이 직전 연도 대비 감소하였지만 당기순이익이 증가하여 ROE 7.78%를 기록하였습니다.
• 2분기 영업이익은 작년 동기 적자 기록한 반면 140억 흑자 기록하였습니다.

2. 시장 대비 비교

- 작년 고점 직후 급락하였고, 바닥 구간에서도 급등과 급락 움직임을 반복적으로 보여주고 있습니다.

- 시장 하락 또는 약세 구간에서 오버슈팅 발생 한 지점이 여러 군데에서 발견됩니다.

[1. 봉차트 비교]

• 종가선 차트에서 하락 추세가 유지되고 있지만 작년 고점에서부터 만들어진 추세선 아래에 형성됐던 가격대가 추세선 위로 올라온 상태에서 움직이는 것이 보입니다.
• 최근 저점 구간은 올 해초 저점 구간까지 하락 후 반등하였고, 직전 저점 구간에서 조정받고 있는 상태입니다. 

[2. 종가선 차트 비교]

3. 수급 분석

• 기관 매수보다는 외국인 매수에 장대 양봉 출현하는 지점이 발견됩니다. 올해 7월 이후 외국인 매수세가 보이긴 하지만 상반기와 비교해 규모가 크지는 않습니다.
• 올 해 4월 이후 OBV지표가 크게 증가하면서 거래 활성도가 급증하였고, 9월 저점 하향 돌파하는 하락 구간에서도 OBV가 급락하지 않고 횡보하면서 거래 활성도가 유지되는 것이 보입니다.
• 최근 300일 이평선까지 상승 후 돌파 못하고 횡보 중인데, 300일 이평선 돌파를 위해 기간 조정 가능성 있어 보입니다.

[3. 봉 차트 - OBV, VolumeOscillator, BIII, 외국인, 기관, 개인 매수]

•  매물대 차트에서 보면 지금 가격대 위로 상당한 매물대가 형성돼 있는 게 확인됩니다. 지금 상단의 매물대 해소에 20일 정도는 지나야 해소될 듯합니다. 하지만 최근 네옴 시티 수주 관련 뉴스와 정부의 재생에너지 정책 발표가 있었기 때문에 관련 섹터 움직일 때 단기간에 오버슈팅 발생 가능성도 있어 보입니다.

[4. 매물대 차트 - TRIX, VolumeOscillator, BIII]

4. 기술적 분석

• TRIX지표는 10월 바닥에서 골든 크로스 발생 후 지금은 0선 돌파한 상태입니다. StochasticSlow도 점진적인 상승을 계속하고 있으며 BWI 지표도 상승 중입니다. ADX 지표도 바닥에서부터 올라오고 있는 상태에서 횡보 상태에 있어 단기 급등에 따른 기간 조정 가능성이 있어 보입니다.
• 일목균형표에서 보면 후행스팬이 기준선까지 상승한 상태인데, 보통 이 시점에 오버슈팅이 발생하는 경우가 많습니다. 하지만 장기 상승을 생각한다면 횡보하면서 매물 소화 과정을 갖는 것이 오히려 좋을 수도 있어 보입니다.
• 최근 네옴 시티 관련 국토부 장관 사우디 방문 뉴스와 정부의 풍력 발전 중심의 재생에너지 정책 발표가 있었기 때문에 관련 섹터 오를 때 같이 오를 가능성도 있습니다. 하지만 개별주 단위로 순환되고 나서 추세 전환하면서 상승하는 시나리오 쪽이 좀 더 가능성 있어 보입니다.

[5. 보조지표 - 일목균형표, Trix, StochasticSlow, ADX, BWI]

• 장기 추세(550일 기준)로 보면 환율이 주가 밑에 있고, 종합주가지수가 위쪽에 있던 작년 6월쯤 주가지수까지 상승했었습니다.
• 올해 4월 종합주가지수와 환율이 데드크로스 나는 시점에 상승하다가 종합주가 지수에 부딪힌후 옆으로 횡보하였는데, 지수의 급락 폭만큼 하락하지 않고 횡보하였습니다.
• 지금 주가는 지수 반등하면서 같이 반등하고 있는데, 원재료 부담 때문에 환율이 고점 상태에서는 대규모 상승이 어려워 보이는 게 사실입니다. 하지만 최근 재생에너지 정책이 태양광에서 풍력 위주로 재편 움직임을 보이고 있어 정책 테마로 반등할 가능성이 있어 보입니다.

[5. 종합주가지수 vs. 환율 vs. 대한전선]

5. 뉴스 검색

- 호반건설 수사가 주가에 여향을 미쳤던 것으로 보입니다. 

- 올해 2월 해상풍력용 해저케이블 공장 건설 뉴스가 있었습니다.

- 최근 사우디 내 초고압 케이블 공장 설립을 하였습니다.

 

[특징주] 대한전선, 사우디와 초고압 케이블 합작사 건립 소식에 강세

[특징주]대한전선 보합, 위례신도시 개발사업 수사 영향 - 시사매거진

美 인플레감축법 호재도 있네···LS전선, 해저케이블 수혜 기대 | 아주경제

대한전선, 해상풍력용 해저케이블 신공장 충남 당진에 짓는다

6. 결론

• 호반건설 피인수 후 200% 이상 상승 후 1 년 넘게 기간 조정을 하면서 단기 반등에 거래량이 몰리면서 상당한 매물대를 형성해왔습니다.
• 시장 침체와 고환율 상황에서 원재료 가격 부담으로 바닥 조정이 지속되다가 최근 네옴 시티와 풍력발전 중심의 재생에너지 정책 발표로 상승을 위한 모멘텀을 확보한 것으로 보입니다.
• 네옴시티 관련주로 최근 주가가 상승하고 있지만, 대한전선은 네옴시티와 상관없이 사우디 내 재생에너지 개발 사업과 연관돼 있다고 볼 수 있습니다. 사우디아라비아에 건설될 수소생산시설에 재생에너지 단지에서 생산된 전력을 전달할 전력 공급 케이블의 수요가 급증할 것이기 때문입니다.
• 하지만 그동안 가격 침체를 겪으면서 꽤 많은 매물대가 쌓여 있기 때문에 바로 돌파하는 게 쉽지는 않아 보입니다. 보통 60일 이평선 이상의 돌파는 개인 힘만으로는 불가능하기 때문에 300일 이평선까지 상승 한 상황이라면 매집세력이 있는 것으로 보입니다. 당분간 300일 이평선 부근에서 기간 조정하면서 매물대 소화 과정 거치고, 추세 상승 전환 예상해 봅니다.

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